涨了就是对的，跌了就是错的吗？
我们该如何评价自己的投资是不是正确、是不是成功的呢？ 或许并没有一个普世的标准，但是我们似乎常常急于得到一个评价或结论。 对于股票投资来说，有一种常见的说法是：“股价上涨，所以我选的股票一定是对的；股价下跌，所以我选的股票一定是错的”。回想一下，我们是否也是这样认为的呢？
然而在投资大师彼得·林奇看来，这种想法却是最最愚蠢的投资谬论。 当以某个价格买入的某只股票上涨了之后，我们常常容易自满，似乎股价的上涨就能证明我们买入这只股票有多么明智。如果此时选择获利卖出，就可以获得一笔不错的盈利，但很多时候我们很难在由上涨带来的内心得意洋洋下卖出股票。相反，我们很容易相信股价上涨说明自己的好眼光，以及这只股票值得继续持有。
然而若遇到市场调整，股价下跌到比买入的价格更低的时候，我们才意识到投资的股票是不是不如想象的那么好。这种时候如果手里有两只股票一只在涨一只在跌，我们有可能会卖掉上涨的股票锁定盈利，而期待股价反弹的时候下跌的那只能够回本再出。我们也有可能会卖出下跌的并保留上涨的，并告诉自己这叫做“留住赢家扔掉输家”，或者是“打理花园清理杂草”。但谁赢谁输，还得拉长时间来看。
彼得·林奇举了两只处在同一行业的公司股价的例子。在1981年，Z公司这只石油股由于能源业繁荣而上涨到高点，并且被市场一致看好；而E公司则因为美国环保署禁止其主要产品含铅汽油添加剂而遭受影响，并反映在股价的下跌上。看起来似乎持有Z公司的股票要比持有E公司的股票好很多。 然而Z公司的股价却从35美元下跌到了2美元，而E公司的精细化工业务在后来取得了非常优异的业绩，海外市场及保险业务都使得公司业绩大幅增长，也使得其股价从2美元涨到了32美元。
因此，彼得·林奇认为，当人们说“看，这只股票两个月内就上涨了20%，这证明我选的肯定是一只大牛股”，或者说“太糟了，这只股票两个月内就下跌了20%，这证明我选的肯定是一只垃圾股”的时候，就是把公司的股票价格和公司的发展前景完全混淆在了一起。 而这后面一个根本原因在于，我们对于股票以及背后的公司经营，并没有深入的了解，作为普通投资者，我们也很难去了解。因此我们的交易行为，基本上以股价的数字变动作为依据，与公司实际经营和未来的发展，发生了脱离。
我们投资于股票，自然而然是希望能够获得投资收益。公司经营与未来发展，作为一种内在价值，就像是锚一样，股价上涨或下跌的变化，终将围绕着价值的变化而变动。投资的正确与否，更大程度上应该在对于价值的判断上，而不是单单看数字的上涨或下跌。价格终将反映价值，但在短期中我们很难确定什么时间就能够反映，所以长周期的评价就非常重要。短期内，所选择的股票上涨或下跌，既不代表选择是正确的，也不能代表选股的错误，只能代表短期内有人愿意支付更多或更少的价钱去购买同一只股票而已。
