世界微笑日 让定投的微笑连成线

5月8日，世界微笑日

如何让自己的基金定投，

也能收获一条长长的微笑呢？

常说，基金定投可以有效平摊投资成本，熨平市场短期波动。不过，定投最难的却恰恰是开始之后坚持不住，半路放弃。

一是定投有摊低成本的功能，可以帮我们有效应对不确定市场的波动。随着市场的下跌，定投的收益率在变差，但是定投的累积份额在增加，定投的成本在降低，这能有效帮助我们平滑市场的波动。

二是定投在亏损时，如自身风险承受能力等未发生明显变化，不轻易放弃。当定投出现亏损时，往往代表的是市场在下跌，甚至有时候可能已经下跌到了底部区域，这时如果我们停扣，或许就错过了累计便宜基金份额的机会。如果不停扣，我们就有机会通过定投继续摊低成本，积累份额，等待市场机会的出现。

这时候，就会出现神奇的“微笑曲线”。

先跌后涨的微笑曲线，是定投最喜欢的市场形态。因为“分批投资、均摊成本”是定投的核心机制，如果定投暂时不赚钱甚至亏钱，或能以较低的成本，买到更多的份额，才有望在市场回暖后，获取更高的收益。

市场下跌是我们开启定投的好时机，随着市场先生给我们提供的价格越来越便宜，会出现一段“长坡厚雪”的低净值区间，“长坡厚雪”的时间越长，微笑曲线的效果越好。当然，我们需要基于对未来的回涨有理性的判断。

这就是为什么定投不怕市场下跌，甚至欢迎下跌的原因。因为定投的单位成本不是一个固定的价格，而是随着定投扣款持续不断调整，如果市场持续下跌，定投的成本会越来越低，市场下跌得越多，拉低定投平均单位成本的效果越明显。

当然，这里默认了一个前提是在未来会涨回来，否则这种不断下降的平均成本就失去了意义。而根据我们国家权益类基金指数走势来看，尽管有波动但不改长期向上的趋势，因此，我们才会说波动性较大的权益类基金可能更适合定投。

微笑曲线会迟到，但是不会缺席

微笑曲线终会出现，因为市场周期的缘故，大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨，市场永远是涨跌互现的。

当自然年下跌过多之后，往往会出现反弹，而当回报率连续在高位时，未来的回报率也会变差。 

不过，市场调整这也是定投最难熬的阶段，不但要忍受市场低迷、账户亏损的心理折磨，还要有坚持定投的勇气。

虽然定投微笑曲线下跌的左半边很难熬，但如果缺失了下跌的左半边，微笑曲线就不完整，定投的收益可能就会打折扣。

那么，为什么缺少了微笑曲线的左半边，定投的收益会打折扣？一是微笑曲线少了一半，定投积累的基金份额也减少了一半，在微笑曲线右半边扬起的时候，因为份额较少，获得的绝对收益也较少；二是在市场下跌的过程中，完整微笑曲线的定投份额成本被不断摊低，而从最低点开始的定投，没有经历定投最难的微笑曲线的左半边，而是随着市场上涨，定投成本被不断抬高，单位成本上也会有差异，造成最后收益率上的差异。

最难的时候，或许就是定投最好的时候。市场宽幅震荡，为定投创造了更多买到低成本筹码的机会，如果能够扛住亏损的煎熬，敢于在市场低迷时逆风而行，坚持定投，完整走完一段微笑曲线，最终有机会获得不错的投资回报。让我们每一次的定投时点，连成一条长长的微笑曲线。

<完>

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